Heloisa Conrado Caggiano

Jader Brenny Santana

<p>Nos últimos dias, quem ligou a TV, leu sites de notícias ou abriu as redes sociais certamente se deparou com os desdobramentos do tarifaço entre China e Estados Unidos. A tensão ganhou nova escala no último dia 15, quando a Bloomberg noticiou que a China suspenderia as entregas de jatos da Boeing — uma decisão que atingiria diretamente o maior exportador industrial dos Estados Unidos, com impacto sensível sobre toda a cadeia aeroespacial global. O governo chinês não confirmou a informação.</p>
<p>Pouco depois, a mídia nacional repercutiu a notícia com destaque para a valorização das ações da Embraer e da Airbus, sugerindo que essas empresas poderiam se beneficiar diretamente da suspensão imposta à Boeing.</p>
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<p>Essa leitura imediata — “Boeing perde, Embraer e Airbus ganham” — parece óbvia à primeira vista. Mas a complexidade deste setor no mercado globalizado (com cadeias produtivas globais) e a especial estruturação de cada uma destas corporações instala reflexões mais profundas que merecem ser consideradas.</p>
<h3>Airbus: uma empresa europeia, não apenas francesa</h3>
<p>A Airbus é uma corporação europeia com sede legal nos Países Baixos, sede operacional em Toulouse, na França, e forte presença industrial na Alemanha, na Espanha, no Reino Unido e na França. Dentre seus principais acionistas estão os governos francês (10,83%), alemão (10,82%) e espanhol (4,08%).</p>
<p>Essa estrutura multinacional é essencial para entender seu papel geopolítico — principalmente em contextos de tensões comerciais. Considerá-la como “francesa” pode parecer um detalhe, mas isso afeta significativamente a compreensão sobre como seus vínculos comerciais e produtivos se desenvolvem, como funciona a sua governança e, por consequência, como se dão as reações e efeitos em situações como esta.</p>
<h3>Embraer: muito mais do que uma 'montadora'</h3>
<p>Outro ponto que merece atenção é o alcance da operação da Embraer, por vezes considerada mera “montadora brasileira”. A Embraer não apenas monta aeronaves — ela projeta, desenvolve, certifica e industrializa seus próprios produtos. Com atuação nas áreas comercial, executiva, militar e de serviços, é referência mundial na aviação regional.</p>
<p>A análise dos efeitos do tarifaço do Trump no setor pressupõe, portanto, evitar simplificações que, na tentativa de facilitar a leitura, reduzem a complexidade e o papel estratégico que a empresa brasileira ocupa globalmente.</p>
<h3>Embraer vs Boeing: categorias diferentes</h3>
<p>Outro ponto crítico que vem sendo noticiado é a ideia de que a Embraer possa ocupar o espaço deixado pela Boeing na China.</p>
<p>A Boeing fornece, principalmente, a aeronave 737 MAX, com capacidade para 150 a 210 passageiros — aeronaves chamadas de<em> narrowbody,</em> de alcance médio. Já a Embraer atua no segmento de jatos regionais, com capacidade entre 70 e 130 lugares.</p>
<p>São categorias de produto distintas, para rotas, perfis de passageiros e estruturas operacionais diferentes. Tanto é que a própria Boeing já tentou adquirir a divisão comercial da Embraer anos atrás — justamente porque reconhecia a complementaridade e não a concorrência direta entre suas linhas.</p>
<p>Ainda assim, sob a ótica econômica, vale reconhecer que, em cenários de oferta restrita, agentes de mercado podem considerar substitutos imperfeitos para mitigar impactos. No entanto, esta substituição é limitada e envolve desafios operacionais, logísticos e regulatórios que dificilmente se resolvem em curto prazo – especialmente no setor aeroespacial.</p>
<h3>A China vai recorrer à Embraer e à Airbus? Expectativa desconectada da realidade</h3>
<p>Tem-se falado sobre a possibilidade de a China suprir suas necessidades internas recorrendo à Airbus e à Embraer. Esta expectativa, porém, desconsidera limitações técnicas e operacionais significativas do setor.</p>
<p>A Airbus já tem sua produção comprometida com entregas planejadas para anos. A Embraer não compete diretamente com o 737. Em ambos os casos, expandir a produção de aeronaves não é uma decisão simples, implementável de imediato. Pressupõe anos de planejamento, organização da cadeia produtiva, busca de certificações, contratos com fornecedores, revisão e estruturação de contratos e todo um processo complexo de engenharia.</p>
<p>Em síntese: o setor aeroespacial não se adapta com rapidez a choques de mercado. Ele é planejado, integrado e altamente regulado. Essa é uma das principais razões pelas quais análises sobre os efeitos de medidas como a guerra comercial entre EUA e China devem ser feitas com cautela e muita atenção a características do setor, do mercado e dos operadores especificamente envolvidos em cada medida anunciada pelos governos.</p>
<p>Análises econômicas sobre medidas protecionistas não podem ser feitas hoje como eram décadas atrás. Falar sobre os possíveis efeitos de uma guerra comercial desta magnitude em economias e mercados globalizados, em setores altamente regulados e técnica e operacionalmente complexos merecem especial cautela. Sobretudo porque narrativas simplificadas podem distorcer percepções públicas — a influenciar reações e/ou medidas igualmente simplificadas.</p>
<p>Narrativas do tipo "o problema de um é a oportunidade do outro" neste cenário são perigosas. A realidade é mais complexa — e, muitas vezes, a lógica binária dos ganhos e perdas pode ser tão óbvia quanto equivocada.</p>
<p>A decisão da China em suspender compras da Boeing é, sem dúvida, relevante. Mas o setor aeroespacial não responde como outros mercados. Ele é lento, regulado, de alta complexidade técnica e opera sob gargalos severos. Não se trata de simplesmente “passar a demanda adiante”.</p>
<p>É por isso que uma leitura crítica, cautelosa e técnica sobre medidas de intervenção estatal é necessária, especialmente quando as manchetes vêm carregadas de interpretações simplificadas.</p>


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JOTA

Setor aeroespacial não se adapta com rapidez a choques de mercado

Disputa comercial EUA x China: efeitos sobre a Embraer para além da Bolsa

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